【南宁楼市】突变！信用下降至“黑户”！千亿房企资金出现重大问题，又要暴雷吗？

近日，标普公告称，将龙光集团有限公司的长期发行人信用评级由“B-”下调至“CCC-”，公司担保的美元票据的长期发行评级由“CCC+”下调至“CC”，已将上述评级移出评级观察名单，展望为“负面”。

另外，惠誉报告称，将龙光集团有限公司长期外币和本币发行人违约评级由“B+”下调至“CCC”，并将其高级无抵押评级和未偿美元优先票据评级由“B+”下调至“CCC”，移出负面观察名单。

3月11日，深圳市龙光控股有限公司（下称“龙光控股”）发行的“19龙控01”公司债券盘中再度两次触发临停，跌幅达39.53％。一天前，“19龙控01”暴跌43％，盘中也两次触发临停。

龙光控股是“19龙控01”、“18龙控05”等公司债券的发行人，公司间接控股股东为龙光集团有限公司（下称“龙光集团”）。

上海中原地产市场分析师卢文曦表示：“这是因为投资者对于预期债券能否正常的兑付，信心不足，该事件会对公司的品牌、融资有很大的负面压力。”

最近的龙光集团可谓是负面传闻不断：元旦前的大规模裁员、巨量未在财报中显示的或有私募债、接连被标普、惠誉下调评级、年初以来的股债双杀、1月销售同比降43.72%......

据悉，2021年12月31日，一家地产第三方研究机构发布“中国上市房地产企业经营安全测评得分榜（2021年度）”，龙光集团罕见排名第二，得分达到50.15分，与排名榜首的中海地产成为唯二得分过50分的企业，两家共同组成了第一梯队。

而在龙光之后居然有一众头部的央国企地产巨头，包括华润置地、万科、保利地产、招商蛇口等。综合融资利率处全行业最低水平之一的保利地产，得分竟比龙光还少5分，排在第七。

然而，龙光的高光时刻帅不过半个月。2022年1月中旬开始，银行等金融机构对公司的放款就停滞，而公司的现金资源受限比例较高，加之遇到还款高峰期，偿债压力接踵而至。公开市场上，龙光股债等出现频繁的恐慌性杀跌。

股价来看，在港上市的龙光集团1月27日暴跌16%，1月28日继续暴跌11%；2月15日跌12%；2月24日跌14.5%，2月25日再跌16%；3月8日也就是本周二，又暴跌13%。这样进入2022年，龙光集团股价累计跌幅达到68%，如果以一年半前的高点计算，跌幅则高达87%，市值增发掉700亿，仅剩106亿港元，市净率只有0.21。

再来看看债券，境内债方面，2月25日“21龙控02”跌超19%，“20龙控01”跌超16%，“19龙控04”跌超11%，“18龙控05”跌超8%。3月4日，龙光调整先后两次调整“19龙控04”、 “20龙控01”等近10只债券的投资者适当性安排，只给机构投资者买入，个人投资者不能买入只能卖出。

但杀跌依然继续，3月7日“19龙控04”、“18龙控05”、“20龙控01”均跌超10%。3月8日，“20龙控04”跌40%，“19龙控04”、“20龙控01”跌超20%，均触发临停。3月9日“19龙控01”下跌22.05%，“21龙控01”下跌19%，“18龙控05”下跌12.73%。3月10日“19龙控01”暴跌43%盘中两次临停，两天累计跌幅57%百元面值剩下43元。

3月7日晚间，龙光集团实控的境内主要发债平台龙光控股主动发了一份临时公告，对近期公司裁员、美元债担保、与平安信托纠纷等一系列市场消息进行“澄清”。

龙光方面首次在公告中坦陈遇到了流动性问题，表示“因外部金融形势、行业销售变化及集中到期原因，公司阶段性面临流动性困局”，但“有决心也有信心妥善解决短期面临的流动性问题”。

据悉，仅2022年3月，龙光控股到期及回售期债券，或作为差额补足人的资产证券化产品到期规模合计就有52.99亿元。截至目前，公司已通过自有资金兑付11.33亿元，还有超过40亿的资金缺口。

公司称会通过各种方式积极筹措资金。

但目前公司融资艰难“借新还旧”难以为继，而销售又出现较大幅度下滑，据克而瑞数据2022年前两月公司权益口径合约销售为132.1亿元，相比2021年同期的201.6亿元下滑34.5%。龙光也不得不进入割肉卖资产的模式，3月8日公司刚刚贱卖了一个来自大本营汕头的项目。

据中海宏洋公告，其与卖方汕头市龙光博皓订立买卖协议，据此有条件地同意购买目标公司龙光景耀的100%股权及股东贷款，总代价为人民币10.24亿元(可予调整)。物业地盘面积约5.31万平方米，拟发展为住宅物业，预售预计将于2022年10月开始，并预计将于2024年6月竣工。

2020年6月，龙光以14.91亿元、溢价20.63%的价格竞得编号WG2020-15宗地，位于东海岸新津片区E组团，包含E01-15、E01-14、E01-16地块，建筑面积不超21.24万平方米。

数据显示，截至2020年底，龙光净负债率61.4%，剔除预收款后的资产负债率下降6.2个百分点降至69.8%，现金短债比1.8倍，全面达标“三道红线”，成为房地产行业中为数不多的“绿档”房企之一，并且保持到现在。然令人意想不到的是，仅三个月时间，风云突发，龙光竟陷入到如今境地，确实匪夷所思。看来，虽然近月国内房地产行业有所回暖，但这场债务危机仍在延续。

房地产行业的转型升级已经到了最为关键的阶段，在这场暴风骤雨般巨变的背后，转机也正在降临。

未来的地产行业，是什么样子？我觉得，房地产回归服务业是必然，构建以品质为中心、以服务为中心的发展逻辑，将是未来10年的核心竞争力所在。

都说信心比黄金重要，此刻与信心一样重要的还有耐心，行业遇冷的大环境下，唯有投资人、股东们和企业耐心站在一起，才有机会获得共赢！